البنك المركزي الهندي أسعار صرف العملات الأجنبية

هل حصل بنك الاحتياطي الهندي على إستراتيجية سعر الصرف خاطئة؟

وقد أدى الارتفاع المطرد للروبية الهندية هذا العام إلى المخاوف من أن الصادرات الهندية قد تم تسعيرها من الأسواق العالمية. وتظهر ثلاثة من المقاييس الأربعة لسعر الصرف الفعلي الحقيقي الذي تتبعه بنك الاحتياطي الهندي (ربي) أن الروبية مبالغ فيها بشكل كبير.

مجموعة أخرى من النقاد يجعل بالضبط نقطة عكسية. ويؤكد تراكم احتياطي النقد الأجنبي أن بنك الاحتياطي الاسترالي يتدخل بشكل كبير جدا في سوق الصرف الأجنبي للحفاظ على الروبية إلى أسفل، كما يقولون. وينبغي ألا يركز البنك المركزي الملتزم بتحقيق هدف التضخم على إدارة سعر الصرف.

وهكذا يجد البنك المركزي الهندي نفسه محاصرين في المكبس و [مدش]؛ بين أولئك الذين يتهمون ذلك السماح للروبية أن نقدر كثيرا وأولئك الذين يصرون على أنها تركز جدا على الحفاظ على الروبية أسفل.

هل حصلت الهند على سياسة سعر الصرف كلها خاطئة؟

إن المقارنة مع ما قامت به اقتصادات الأسواق الناشئة الكبيرة خلال العام الماضي تقدم بعض الدلائل الهامة. وتؤخذ البيانات المتعلقة بالتغيرات في النسبة المئوية للتغير الاقتصادي الحقيقي من مصرف التسويات الدولية بحيث يمكن إجراء مقارنات بين البلدان. وقد شهد معظم أقرانهم من الأسواق الناشئة ارتفاعا في أسعار الصرف الحقيقية خلال العام الماضي بسبب تراجع الدولار. الهند في مكان ما في منتصف الحزمة. رير هو المتوسط ​​المرجح لعملة بلد ما بالنسبة إلى فهرس أو سلة من العملات الرئيسية الأخرى، معدلة ل e & خجولة؛ آثار التضخم.

البيانات عن النسبة المئوية لزيادة احتياطيات النقد الأجنبي تخبرنا شيئا مختلفا تماما. وتراكمت الهند احتياطيات نقدية أكبر من معظم نظيراتها. والسؤال هو لماذا فعل ذلك، وهي مسألة تتناولها لاحقا هذه المادة.

هل الزيادة السريعة في الاحتياطيات تجعل الهند مناورة العملة؟ هذا سؤال مهم نظرا للإشارات القوية الصادرة عن إدارة دونالد ترامب بأن الولايات المتحدة يمكن أن تدخل في الحروب التجارية مع الدول التي تتلاعب بعملتها لتحصيل الأسواق. الصين هي الهدف الرئيسي، ولكن جميع بلدان الأسواق الناشئة تحتاج إلى القلق.

ولا يظهر الرسم البياني أدناه علاقة قوية بين تراكم الاحتياطيات وتحركات العملات. ستكون القضية ضد التلاعب في العملة أقوى إذا كان هناك ارتباط سلبي واضح & نداش؛ أو إذا كانت تلك البلدان التي تدخلت بشكل كبير في سوق الصرف الأجنبي عن طريق شراء الدولار هي أيضا تلك التي شهدت الحد الأدنى من ارتفاع سعر الصرف، أو العكس بالعكس.

وقد تميل تراكم الاحتياطي من قبل بنك الاحتياطي الاسترالي إلى التحرك جنبا إلى جنب مع صافي تدفقات رؤوس الأموال إلى الاقتصاد الهندي. ويبين الرسم البياني أدناه أن التحركين جنبا إلى جنب --- خصوصا خلال الأوساط المتطرفة. ومع ذلك، فإن معامل الارتباط (قياس مدى قرب متغيرين يتحركان بالترادف، مع أخذ قيم بين 0 و 1) بين الاثنين هو 0.45. ويشير هذا تقريبا إلى أن الحركات في تدفقات الاستثمار في الحوافظ المالية الأجنبية لا تمثل سوى نصف الزيادة أو النقصان في احتياطيات النقد الأجنبي.

كما يعتمد مبلغ الدولارات التي يشتريها بنك الاحتياطي الفيدرالي في أي ربع سنة على عوامل أخرى مثل العجز التجاري الفصلي أو حالة السيولة المحلية أو قدرة البنك المركزي على إجراء عمليات السوق المفتوحة لتعقيم تدخله في النقد الأجنبي.

السؤال الأخير: هل حصل بنك الاحتياطي الفدرالي على النقد الأجنبي الزائد في كيتي؟ ويحتاج أي بلد إلى احتياطيات النقد الأجنبي كتأمين ضد الصدمات العالمية غير المتوقعة. ولكن هناك أيضا تكاليف مالية متضمنة لأن التدخل المعقم في سوق الصرف الأجنبي يعني في الواقع تبديل الأوراق المالية المحلية ذات العائد المرتفع للأوراق المالية الأجنبية ذات العائد المنخفض.

هناك ثلاث طرق مشتركة لتقييم كفاية الاحتياطيات & نداش؛ من حيث عدد أشهر الواردات التي تغطيها، وحجمها فيما يتعلق بالديون الخارجية القصيرة الأجل التي يلزم استردادها في غضون سنة، وكنسبة من رصيد الأموال العامة في الاقتصاد. ولم يتم النظر في التدبير الثالث هنا منذ تراجع عرض النقود في السنة المالية 2017 بسبب إزالة الهوية. الإجراءين الآخرين & نداش؛ تغطية الواردات والديون قصيرة الأجل تغطية & نداش؛ لا تشير إلى أن حجم الاحتياطيات في هذه المرحلة الزمنية غير متزامن مع ما كانت الهند على مدى العقد الماضي. ومع ذلك، فإن العقود الآجلة التي دخلها بنك الاحتياطي الاسترالي لشراء الدولار في المستقبل لم تؤخذ بعين الاعتبار.

البنوك المركزية.

البنوك المركزية - سعر صرف العملات الأجنبية.

البنك المركزي هو مؤسسة تدير عملة الدولة، وعرض النقود، وأسعار الفائدة. وتتمثل المهام الرئيسية للبنك المركزي في إدارة عرض النقد الوطني (السياسة النقدية) والإشراف على النظام المصرفي التجاري في بلدانهم. عادة، يقوم البنك المركزي بطباعة العملة الوطنية التي غالبا ما تكون بمثابة المناقصة القانونية في البلاد. وهنا لائحة من العملات والبنوك المركزية المقابلة لها. يمكنك النقر فوق العملة الاسم الكامل لعرض معلومات مفصلة.

رابط إلى هذه الصفحة - إذا كنت ترغب في ربط إلى البنوك المركزية يرجى نسخ ولصق هتمل من أسفل إلى صفحتك:

أسعار صرف العملات الأجنبية.

وتقوم إدارة الأسواق المالية بتجميع أسعار صرف العملات الأجنبية الإرشادية يوميا لاستخدامها من قبل عامة الجمهور. وتعكس هذه المعدلات متوسط ​​معدلات الشراء والبيع للمشتركين الرئيسيين في سوق الصرف الأجنبي في التجارة المفتوحة كل يوم، مما يوفر مؤشرا جيدا لأي طرف معني على قيمة الشلن في أي يوم معين.

يرجى ملاحظة أن الجدول سيصدر فقط البيانات التي يتم عرضها حاليا.

لضمان تضمين التصدير النطاق الكامل للبيانات التي تريدها، حدد "عرض 6،000 إدخال". إذا كنت بحاجة إلى تصدير أكثر من 6000 إدخالات، يرجى استخدام الرابط أدناه لتحميل جميع المعدلات التاريخية، تحميل مجموعات البيانات السنوية أو تحميل صادرات متعددة من 6000 إدخالات.

البنوك المركزية " السيطرة على أسعار صرف العملات الأجنبية.

ويتطلب العدد المتزايد باستمرار من المعاملات الدولية عملية تسوية سلسة، تنطوي على تحويل عملة إلى عملة أخرى. يسود سوق الفوركس أساسا لهذا الغرض. غير أن الاختلال في الطلب والعرض من العملات في الساحة العالمية يسبب تقلبات مستمرة في أسعار صرف العملات.

وبما أن سعر الصرف يرتبط ارتباطا مباشرا بالاستقرار الاقتصادي، فإن المصارف المركزية في جميع البلدان ترصد عن كثب سوق الفوركس وتتخذ الإجراءات المناسبة، كلما دعت الحاجة، لحماية المصالح الخاصة للبلد الذي تمثله. وفي هذا الصدد، تلعب المصارف المركزية دورا رئيسيا في تحديد أسعار صرف العملات عن طريق تغيير أسعار الفائدة. وبزيادة أسعار الفائدة، تحفز البنوك المركزية بشكل غير مباشر (على أساس عائد الاستثمار المرتفع) التجار على شراء عملة البلد المعني. وتؤدي هذه العملية إلى زيادة قيمة العملة المقابلة للبنك المركزي بالعملة الأعلى مقارنة بالعملات الأخرى.

ومع ذلك، فإن الإجراء الذي نوقش أعلاه هو واحد فقط من الطرق المعتمدة للحفاظ على سعر صرف العملة أقوى. هناك العديد من الطرق المعقدة الأخرى التي ينفذها البنك المركزي لمنع الاقتصاد من الضعف. وقبل مناقشة الاستراتيجيات، من الضروري فهم أساسيات آلية النقد الأجنبي.

أثر سعر الصرف على الاقتصاد.

ويؤثر سعر صرف العملة في بلد ما بصورة مباشرة وغير مباشرة على مختلف قطاعات اقتصاد البلد على النحو التالي:

ا. التجارة العالمية.

ولا يمكن أن ينمو القطاع الصناعي إلا عندما يكون لدى البلد ما يكفي من النقد الأجنبي. وعندما يكون سعر الصرف ضعيفا، فإن قيمة السلع التي يمكن شراؤها مقابل كل دولار يعادل العملة ستنخفض إلى حد كبير. وهذا من شأنه أن يستنفد موارد النقد الأجنبي بسرعة. بدوره، فإن نقص أو نقص النقد الأجنبي من شأنه أن يخلق صعوبة في استيراد السلع الأساسية، والمواد الخام، والآلات التي تشتد الحاجة إليها. عندما تكون السلع الحيوية أقل من المتطلبات لن يكون هناك أي فائض جيد متاح للتصدير. وهذا من شأنه أن يتسبب في تأثير متصاعد على النمو الاقتصادي للبلد.

ب. قطاع الخدمات.

ويستفيد الاقتصاد المحلي عندما يكون سعر صرف العملة في بلد ما أقوى. والسبب هو أن العملاء في الخارج بحاجة إلى إنفاق أكثر لشراء ما يعادل دولار واحد من الخدمة (السياحة، والخدمات المصرفية الخ).

ج. نقل التكنولوجيا.

فالبلد الذي يتمتع بسعر صرف قوي سيكون له قدرة مساومة أفضل. وبالإضافة إلى ذلك، يصبح من الأسهل شراء التكنولوجيات الراقية دون استنزاف احتياطيات النقد الأجنبي.

د. التحويلات الدولية & أمب؛ التدفقات الرأسمالية الداخلة.

فالبلد الذي لديه عملة قوية لن يتخلف عن التزاماته المتعلقة بالديون. وبالتالي، لن يكون لدى المستثمرين أي مشاكل في الحصول على تحويلات الأرباح / الأرباح. ومن شأن ذلك أن يشجع تدفق رؤوس الأموال مما يعزز الاقتصاد المحلي.

طرق مختلفة للتعبير عن أسعار الصرف.

وسعر الصرف هو القيمة التي تتحول بها عملة بلد ما إلى عملة بلد آخر. هناك طرق مختلفة للتعبير عن أسعار الصرف. هم انهم:

ا. المعدل الطبيعي والفعلي.

ويطلق على المعدل الذي تحدده قوى مراقبة العملات الأجنبية (البنك المركزي على سبيل المثال) المعدل العادي أو الحقيقي. ويسمى المعدل الذي تحدده قوى السوق على أساس العرض والعرض السعر الفعلي. المعدل الفعلي يدور حول المعدل العادي.

ب. بقعة ومعدل إلى الأمام.

ويطلق على سعر الصرف الذي يتم فيه تسليم العملة فورا إلى المشتري السعر الفوري. ومن ناحية أخرى، يطلق على سعر الصرف الذي يتم فيه تسليم العملة في تاريخ مستقبلي سعر الصرف الآجل.

ج. أسعار فردية ومتعددة.

وعادة ما يكون هناك سعر صرف واحد فقط لعملة البلد. ومع ذلك، في بعض الحالات النادرة، قد يعتمد بلد واحد أو اثنين أو حتى ثلاثة أسعار صرف مختلفة مقابل عملة بلد آخر. فعلى سبيل المثال، قد يكون لدى بلد ما معدلات تحويل مختلفة للصادرات والواردات.

د. شراء وبيع الأسعار.

وسوف يقدم المتعاملون (البنوك والمؤسسات المالية) العاملة في سوق الفوركس معدل منخفض وأعلى على التوالي للعملاء الذين يقتربون من بيع وشراء عملة البلد. السعر الأقل المقدم هو سعر الشراء في حين أن المعدل الأعلى المعروض هو سعر البيع.

ه. أسعار مواتية وغير مواتية.

وإذا زاد سعر صرف العملة فيما يتعلق بعملة بلد آخر، فإنه يطلق عليه سعر الفائدة المواتي والعكس بالعكس.

F. أسعار الصرف الرسمية وغير الرسمية.

وهو سعر الصرف المحدد سلفا الذي تقوم على أساسه معاملة دولية. إذا تم تنفيذ الأعمال عبر البلاد بسعر الصرف المحدد من قبل قوى السوق الخارجية ثم يشار إلى سعر الصرف باسم سعر الصرف غير الرسمي.

ز. أسعار صرف ثابتة ومرنة.

إذا تم الحفاظ على سعر صرف العملة بشكل مصطنع من خلال التدخل أو غير ذلك، عند مستوى محدد سلفا، فإنه يطلق عليه سعر الصرف الثابت. وإذا سمح لقوى السوق بتحديد سعر صرف العملة، فإنه يطلق عليه سعر الصرف المرن أو العائم.

كيف يتم تحديد سعر الصرف؟

على مر الزمن، طرح ثلاثة خبراء نظريات ومجموعات بحثية لتحديد أسعار صرف العملات الأجنبية. هم انهم:

ا. النعناع جزء نظرية.

وتستند النظرية على المعيار الذهبي. كما أن البلد الذي يتبع المعيار الذهبي سيكون له عملته بالذهب أو قابلة للتحويل إلى ذهب بسعر ثابت. بالإضافة إلى ذلك، فإن العملة لديها أيضا علاقة نسبة ثابتة (النعناع تبادل أو النعناع قدم المساواة) مع العملة من بلد آخر بعد معيار الذهب. في الوقت الحاضر، لا يتبع أي معيار الذهب أي بلد. وهكذا، فقدت نظرية النعناع الاسمية أهميتها.

ب. نظرية تعادل القوة الشرائية.

وقد تم تنقيح هذه النظرية أولا ووضعها في شكل ملموس من قبل الاقتصادي السويدي البروفيسور غوستاف كاسل في عام 1922. هذه النظرية للعملة الورقية تنص على أن سعر صرف عملتين يجب أن يتطابق مع حاصل القوة الشرائية الداخلية لكل منهما.

من الناحية النظرية، يمكن الاستدلال على أن ارتفاع الأسعار في بلد ما يقلل من قيمة (أو القوة الشرائية) لعملته. وعلى الرغم من أن النظرية يمكن تطبيقها على جميع العملات، فإنها تهمل العوامل الخارجية الأخرى (أنشطة المضاربة، تدفق رؤوس الأموال / تدفقها، الخ) مما قد يؤثر على سعر الصرف.

ج. نظرية ميزان المدفوعات أو نظرية العرض والطلب.

وفقا لهذه النظرية الحديثة للتبادل، والتي يتم قبولها حاليا كمعيار، فإن سعر الصرف يعادل الطلب والعرض من النقد الأجنبي. وعلاوة على ذلك، فإن سعر الصرف هو نقطة السعر حيث يوجد توازن بين قوى العرض والعرض.

فعندما يكون هناك فائض في ميزان المدفوعات، سينخفض ​​الطلب وعلى التوالي سعر الصرف بسبب تدفق العملات الأجنبية دون عوائق. من ناحية أخرى، فإن بلد مع ميزان سلبي للدفع سوف تكافح من أجل إدارة احتياجات احتياطي النقد الأجنبي. وفي المقابل، سيزداد الطلب وسعر الصرف.

النظرية شاملة وعملية وواقعية. وعلى الرغم من أن النظرية مقبولة على نطاق واسع، فإنها لا تزال تعاني من عيوب من الافتراضات المتعلقة بميزان المدفوعات.

لماذا يتغير سعر الصرف في كثير من الأحيان؟

وتسهم عدة عوامل في تقلب سعر الصرف الأجنبي. هم انهم:

التغير التدريجي أو المفاجئ في سيناريو العرض والطلب على النقد الأجنبي. التغيرات في حجم الواردات والصادرات. تعديلات في السياسة النقدية لبلد ما. التدفقات الرأسمالية الداخلة والخارجة من الصناعات وسوق الأوراق المالية وما إلى ذلك، التغيرات في الظروف الاقتصادية (التضخم والانكماش) ​​التغيرات الجغرافية السياسية. التغيرات في القطاع المصرفي. وسيسهم ارتفاع أو انخفاض دخل الأسر المعيشية بصورة غير مباشرة في تغيير أسعار الصرف. الشعور العام. أنشطة المضاربين. وستؤثر التطورات التكنولوجية الضخمة تدريجيا على سعر الصرف بشكل إيجابي.

معنى مراقبة الصرف.

ويشير التحكم في صرف العملات الأجنبية إلى عملية تقييد المعاملات التي تنطوي على صرف العملات الأجنبية سواء من جانب الحكومة أو البنك المركزي. وعندما تصبح مراقبة السوق الأجنبية نافذة، لن تتمكن قوى السوق من العمل بحرية بسبب القيود المفروضة. وبالتالي، فإن سعر الصرف يختلف عن السعر الذي سيكون موجودا في سيناريو السوق الحرة.

وعادة ما تميل الاقتصادات الأضعف إلى استخدام مراقبة النقد الأجنبي. ويتم ذلك بقصد تحقيق الاستقرار الاقتصادي. والواقع أن لدى صندوق النقد الدولي حكما محددا خصيصا اسمه المادة 14، وهو ما لا يسمح إلا للاقتصادات التي تمر بمرحلة انتقالية بتنفيذ ضوابط الصرف الأجنبي. وعلى الرغم من الحكم، في العصر الحديث، لحماية الاقتصاد من التقلبات غير المتوقعة في أسعار صرف العملات، تستخدم جميع البلدان تقريبا ضوابط الصرف الأجنبي بشكل أو بآخر.

خصائص مراقبة العملات الأجنبية.

وعندما تنظم الحكومة أو المصرف المركزي تدفق النقد الأجنبي وتدفقه إلى الخارج، سيظهر النظام الاقتصادي السائد الخصائص التالية:

وستظل جميع أنواع المعاملات الدولية التي تنطوي على عملات أجنبية مركزية. وسيحتفظ البنك المركزي باحتكار شراء وبيع العملات في سوق الفوركس. وسيكون الترخيص من البنك المركزي ضروريا للعمل كموزع صرف أجنبي. وسيحتفظ البنك المركزي بالحق في إعطاء الأولوية لتخصيص العملات الأجنبية للالتزامات المختلفة. وسيشتري البنك المركزي التحويلات الداخلية من جميع أنواع المعاملات الدولية (الصادرات والإعادة إلى الوطن بجميع أنواعه) ويوفر العملة المحلية في المقابل. وسيقوم البنك المركزي بتحديد سعر الصرف الرسمي وإدارته. يجب على المستوردين تقديم قائمة طويلة من الوثائق ذات الصلة لشراء العملة الأجنبية من البنك المركزي.

الحاجة إلى مراقبة العملات الأجنبية.

من الناحية النظرية ليس هناك حد لارتفاع أو هبوط العملة الورقية. ومن ثم، فإن التغيرات السلبية في أسعار الصرف ستؤدي إلى عدم استقرار اقتصادي لا يمكن إدارته. فعندما تعزز عملة بلد ما (ارتفاع سعر الصرف) ستكون هناك آثار إيجابية (ارتفاع الإنتاجية، وانخفاض البطالة، وارتفاع النمو الاقتصادي، وحوافز خفض عدد الأطفال، وما إلى ذلك). ومع ذلك، إذا أصبحت العملة أقوى بسبب أنشطة المضاربة فإن ذلك سيؤدي إلى الركود. الفرنك السويسري هو مثال كلاسيكي لعملة المضاربة. المشاكل في الولايات المتحدة الأمريكية ومنطقة اليورو بطبيعة الحال جذب المستثمرين إلى سويسرا، التي تعتبر ملاذا آمنا للاستثمارات. وبالتالي، فإن الفرنك السويسري كثيرا ما يرى مبالغة في تقديره الأساسي، وينبغي أن يتدخل البنك المركزي لمنع البلد من الوقوع في حالة ركود.

وستكون لعملة ضعيفة آثار غير مرغوبة على الاقتصاد. وسوف تؤثر سلبا على الواردات وتدفقات رأس المال الداخلة، التي تشكل مركزا عصبيا لأي اقتصاد صحي. وبالتالي، فإن أي مصرف مركزي مسؤول سيسمح لعملته أن تسقط بحرية. مع ضعف العملة في مكانها، أي بلد في التاريخ قد خرج بنجاح من الديون أو الركود.

وبالنظر إلى الوقائع المذكورة أعلاه، يصبح من المهم جدا رصد سعر الصرف عن كثب والتدخل، إذا لزم الأمر، للحفاظ على صحة الاقتصاد والنمو الموجه.

الاستراتيجيات المعتمدة من قبل البنوك المركزية للسيطرة على أسعار الصرف.

وبشكل أساسي، يمكن تصنيف جميع الطرق المعتمدة لتطبيق مراقبة سعر الصرف ضمن مجموعتين. هم انهم:

ا. الطرق المباشرة وغير المباشرة.

إذا كانت استراتيجية مراقبة الصرف تؤثر على معدل التحويل على الفور ثم يطلق عليه الطريقة المباشرة. إذا كان التكتيك يؤثر على بعض القطاعات الأخرى ولكنه يؤثر أخيرا على تغيير في سعر الصرف، فإنه يطلق عليه الطريقة غير المباشرة.

ب. الأساليب الأحادية والثنائية والمتعددة الأطراف.

والأساليب الأحادية الجانب هي الاستراتيجيات التي ينفذها المصرف المركزي لبلد ما دون مراعاة آراء البلدان الأخرى. والأساليب الثنائية والمتعددة الأطراف هي آليات مراقبة أسعار الصرف المطبقة بالاتفاق المتبادل بين بلدين أو أكثر.

أساليب أحادية الجانب.

ا. تبادل التدخل أو ربط.

بل هو شكل لينة من التدخل في السوق. ووفقا لهذه الاستراتيجية، فإن البنك المركزي لبلد ما سوف تتدخل في السوق لتحقيق سعر الصرف إلى المستوى المطلوب، إذا كان هناك قلق حول المضاربين دفع السعر مرتفعة جدا أو منخفضة.

إذا كان البنك المركزي يشتري العملة مع نية لزيادة سعر الصرف ثم يقال أن العملة مربوطة. وباملثل، فإن العملة املقرتحة ستكون مربوطة عندما يتدخل البنك املركزي يف السوق لتقليل سعر الصرف. وتجدر الإشارة إلى أن التدخل لن يتسبب في تغيير الاتجاه الدائم.

ب. قيود صرف العملات الأجنبية.

من خلال التحكم في الطلب والعرض من العملة، والبنك المركزي للبلد يمكن أن تؤثر على سعر الصرف. وفيما يلي التدابير المعتمدة على نطاق واسع لإبقاء سعر الصرف قيد التحقق:

أنا. حساب مجمد.

يتم حظر الحسابات المصرفية للأجانب بموجب هذا النظام. إذا كان هناك حاجة ماسة، فإن البنك المركزي سيحول الأموال من جميع الحسابات المحجوبة إلى حساب واحد. ومع ذلك، فإنه سيخلق انطباعا سيئا عن البلاد مما يؤدي إلى آثار سلبية دائمة على الاقتصاد ككل.

ثانيا. أسعار الصرف المتعددة.

وبموجب هذا النظام، سيكون للبنك المركزي سيطرة كاملة على العملة الأجنبية ويقدم معدلات مختلفة للشراء والبيع من جانب المستوردين والمصدرين على التوالي. ويتم ذلك للتحكم في تدفق رأس المال من البلد. ويمكن أن يفسر على أنه تقنين العملة الأجنبية حسب السعر بدلا من الحجم. النظام معقد ويخلق فقط الصداع إضافية للبنك المركزي.

ثالثا. تقنين النقد الأجنبي.

وفي هذه الطريقة، فإن السيطرة على النقد الأجنبي ستقع فقط في يد البنك المركزي، الذي سيحدد كمية النقد الأجنبي التي سيتم توزيعها على كل طلب واردة. لا يمكن لأي فرد أو شركة عقد العملات الأجنبية. ولن ينظر في الاحتياجات العاجلة إلا.

د. حساب معادلة الصرف (إيا)

ومن أجل التحكم في التقلبات قصيرة الأجل في سعر الصرف، أنشأ البنك المركزي في المملكة المتحدة، بعد الخروج من المعيار الذهبي، صندوقا يسمى حساب تسوية النقد في عام 1932 لمنع التقلب غير المرغوب فيه في سعر صرف الجنيه الإسترليني. وقد اعتمدت هذه الاستراتيجية في وقت لاحق من قبل الولايات المتحدة (صندوق تثبيت الاستقرار) ودول أوروبية أخرى بما في ذلك سويسرا وفرنسا.

الأساليب الثنائية والمتعددة الأطراف.

ا. اتفاقيات الدفع.

وبموجب هذا النظام، يدخل المدين والدائن في اتفاق مدفوعات للتغلب على التأخر في تسوية المعاملات الدولية. وسوف ينص الاتفاق على الطرق الواجب اتباعها للسيطرة على تقلبات أسعار الصرف. وعادة ما تشمل الطريقة، على سبيل المثال لا الحصر، التوزيع الخاضع للرقابة وتقنين الصرف الأجنبي.

ب. اتفاقيات المقاصة.

وتنفذ استراتيجية مراقبة أسعار الصرف هذه من خلال اتفاق بين بلدين أو أكثر. واستنادا إلى الاتفاق، سيحصل المصدرون والمستوردان على التوالي على العائدات ويدفعون مبالغ بعملتهم المحلية. لهذا الغرض يتم استخدام حساب المقاصة مع البنك المركزي. وبالتالي، يتم تجنب الحاجة إلى النقد الأجنبي، مما يقلل بدوره من تقلبات أسعار الصرف. وقد استخدم هذا النظام ألمانيا وسويسرا خلال فترة الاكتئاب الشديد في عام 1930.

ج. اتفاقات التوقف.

وبموجب هذا النظام، يقوم البنك المركزي، من خلال وقف اختياري، بتحويل الديون القصيرة الأجل إلى ديون طويلة الأجل. وتوفر هذه العملية وقتا كافيا للسداد. وهذا يزيل الضغط الهبوطي على سعر الصرف. وقد نفذت ألمانيا هذا النظام في عام 1931.

د. اتفاقية التعويض.

وتنطوي العملية على اتفاق مقايضة بين بلدين. وسوف يكون بلد واحد مصدرا صافيا، وسيكون بلد آخر مستوردا صافيا. وستكون قيمة الصادرات والواردات متساوية. وبالتالي، تتجنب الحاجة إلى عملات أجنبية ويظل سعر الصرف مستقرا.

ه. نقل الوقف الاختياري.

وبموجب هذا النظام، يحظر البنك المركزي جميع أنواع المدفوعات للدائنين في الخارج. وينبغي للمدينين أن يدفعوا المدفوعات بالعملة المحلية إلى المصرف المركزي، الذي سيصرف الأموال عندما يكون هناك تحسن عام في احتياطيات النقد الأجنبي.

أساليب غير مباشرة.

ا. تنظيم أسعار الفائدة المصرفية.

وعندما يزداد معدل الفائدة المصرفية، يرتفع تدفق رؤوس الأموال (من خلال المستثمرين الأجانب). وهذا سيزيد من الطلب على العملة المحلية مما يجعل سعر الصرف أقوى. يحدث السيناريو المعاكس عند تخفيض سعر الفائدة. وهكذا، كلما كان ذلك ضروريا، يقوم البنك المركزي بالتحكم بشكل غير مباشر في سعر الصرف عن طريق تغيير أسعار الفائدة المصرفية.

ب. لوائح التجارة الدولية.

وعندما يصبح الميزان التجاري غير موات، يمكن للحكومة فرض قيود على الواردات من خلال سلسلة من التدابير (بنود صعبة، تغييرات في السياسة، نظام الحصص والتعريفات الإضافية). وفي الوقت نفسه، يمكن تشجيع الصادرات (المعارض التجارية الدولية، والإعانات، وما إلى ذلك). وسيؤدي ذلك في النهاية إلى جعل الواردات غير جذابة وتعزز الصادرات. ومن الواضح أن صافي الربح في احتياطيات النقد الأجنبي سيعزز سعر الصرف.

ج. الذهب سياسة الاستيراد.

وباستثناء عدد قليل من البلدان في أفريقيا، فإن جميع البلدان الأخرى تقريبا هي مستوردي الذهب الصافية. من خلال تقييد (زيادة رسوم الاستيراد) استيراد الذهب، ويمكن تغيير سعر الصرف. وغالبا ما تستخدم الهند هذه التكتيكات التي تستورد حوالي 700 طن من الذهب كل عام. عندما ينخفض ​​الاستيراد، يزيد احتياطي النقد الأجنبي مما يؤدي إلى سعر صرف أفضل.

أمثلة عملية.

كلما تطلب الوضع، لتحقيق الاستقرار في أسعار صرف العملات، البنوك المركزية الكبرى تتدخل في سوق الفوركس. ويوجد تحت هذا التاريخ تاريخ جزئي للتدخلات التي تقوم بها البنوك المركزية الرئيسية في جميع أنحاء العالم.

تطور معدل مراقبة صرف العملات في البلدان الهامة.

وقد اتبع نظام "ربط الزحف" من عام 1967 إلى عام 1990 (باستثناء فترة قصيرة من النظام الثابت في عام 1986) للحفاظ على القدرة التنافسية للصادرات. كما قام البنك المركزي بعملات جديدة (كروزيرو وكروزادو ونوفرو كروزادو) في كثير من الأحيان استجابة لارتفاع معدلات التضخم. واعتمد البنك المركزي نظام سعر الصرف العائم القائم على أساس أسعار الفائدة (مع تدخل بسيط من البنك المركزي) منذ عام 1990. ومع ذلك، واصل التضخم مسيرته التصاعدية. وفي الوقت نفسه، واصل البنك المركزي إدخال العملات الجديدة (كروزيرو، كروزيرو ريال، ريال). وقد ألغى البنك المركزى جميع الأساليب الفاشلة السائدة واعتمد نظاما شاملا للتبادل العائم بشكل مستقل عقب أزمة العملة فى عام 1999.

شهدت العملة الصينية تحولا هائلا فى العقود الاربعة الماضية.

اعتمد بنك الشعب الصيني نظام العملة المزدوج المسار في عام 1978. وبموجب هذا النظام، يسمح للسكان المحليين فقط للتعامل من خلال الرنمينبي في حين أن غير المقيمين يجب أن تستخدم شهادات النقد الأجنبي. بعد فترة من النمو الاقتصادي، انتقلت الحكومة الصينية ببطء نحو نظام قابل للتحويل (الحسابات الجارية وليس الرأسمالية) في السنوات العشر المقبلة (1980-1990). وحتى عام 2005، ظلت العملة مربوطة بالدولار الأمريكي. ومنذ عام 2006، يسمح للرنمينبي بالتحرك بين النطاقات الضيقة المحددة حول سعر أساسي تحدده سلة العملات العالمية. وبحلول النصف الثاني من عام 2018، وبعد الإجراءات التي اتخذتها الحكومة الصينية، بدأ الرنمينبي التداول في حدود 8٪ من القيمة الفعلية. هو الآن في قائمة العشرة الأوائل العملات المتداولة.

حتى عام 1973، حافظ البنك المركزي (بنك الاحتياطي الهندي) على روبية مرتبطة الجنيه الاسترليني. واعتبارا من عام 1975 فصاعدا، تم اتباع نظام أسعار الصرف العائم المدارة، المرتبط بسلة من العملات (الشركاء التجاريون الرئيسيون). وأدى العجز التجاري المتزايد إلى خفض قيمة الروبية مرتين في عام 1991. كما اعتمد البنك المركزي أنظمة إدارة سعر الصرف المحررة التي اتبعت بموجبها نسبة مزدوجة (فعالة وسوقية). اعتبارا من عام 1993، يتم تحديد السوق يحدد سعر الصرف الموحد.

وحل بنك نيجارا (البنك المركزي الماليزي) محل الجنيه الإسترليني بالدولار الأمريكي كعملة تدخل في عام 1972 وأرسى سعر صرف فعلي. وبعد عام، وضع البنك المركزي المعدل الفعلي على أساس عائم خاضع للرقابة. للحفاظ على الاتساق في سعر الصرف وحماية الاقتصاد من الاضطرابات الخارجية، بدأ البنك المركزي الماليزي باستخدام معدل فعال يحسب على أساس سلة عملات لم يكشف عنها. وفي أعقاب الأزمة الآسيوية في عام 1998، انخفضت قيمة العملة بشكل حاد. ولتحقيق المزيد من الضعف في العملة، تم تفكيك النظام السائد، وتم التحول إلى نظام التبادل الثابت (3.80 رينجت للدولار الأمريكي). وعندما طرحت الصين عملتها فى عام 2005، احذت ماليزيا حذوها فى غضون ساعة.

جنوب أفريقيا.

واتخذت معظم تدابير مراقبة الصرف في جنوب أفريقيا لحل الضغوط الخارجية.

وقد اتخذت أول تدابير لمراقبة الصرف في عام 1961 بسبب تدهور الحساب الرأسمالي لميزان المدفوعات. واستنادا إلى هذه السيطرة، لم يسمح بإعادة عائدات الأوراق المالية المملوكة لغير المقيمين. وقد أدخل نظام الراند المالي في عام 1978. ويحدد النظام الشروط والأحكام التي يمكن بموجبها نقل أو إعادة استثمار عائدات بيع الأصول. ألغى البنك الاحتياطي الجنوب افريقي (سارب) مراقبة الصرف غير المقيمين في عام 1983 ولكن أعيد طرحه بعد ذلك بعامين. ويوجد نظام صرف راند ذي معدلين، مع تحديد سعر الراند التجاري حسب معاملات الحساب الجاري، في حين أن سعر الراند المالي تحدده معاملات حساب رأس المال. وكان نوعي العملة على نظام عائم، ومع ذلك، تم تداول الراند المالي بسعر مخفض إلى الراند التجاري. وبعد عشر سنوات (1995)، ألغيت جميع ضوابط الصرف على غير المقيمين. وبالإضافة إلى ذلك، سمح للمستثمرين من القطاع الخاص بالاستثمار في الخارج. في البداية، كان المبلغ يقتصر على R200k لكنه رفع تدريجيا إلى R2m.

وعقب احتجاج جماهيري للاطاحة بالحكومة الفنزويلية فى عام 2003، اصدرت لجنة ادارة النقد / كاديفى / ضوابط للتبادل لمنع هروب رؤوس الاموال من البلاد.

وبموجب هذا النظام، يجب على كل من كيانات القطاعين العام والخاص بيع وشراء العملات الأجنبية (الدولار الأمريكي) من كاديفي. وحتى نفط فنزويلا (بدفسا)، وهو المصدر الرئيسي للعملة الأجنبية، ليس له الحق في الاحتفاظ بالتحويل الداخلي لتصدير النفط والغاز.

وتم تحديد سعر الصرف في البداية عند 4.28 فرنك سويسري / 4.30 فرنك سويسري مقابل الدولار.

وبما أن الجهود الرامية إلى حل أزمة العملة لم تنجح، أنشأت الحكومة الفنزويلية عملة أخرى اسمها بوليفار فويرتس (فيف) وربطها أعلى رسميا مقابل الدولار الأمريكي. مع عدم وجود راحة للعوائق الاقتصادية، انخفضت قيمة بوليفار وزيادة الطلب على الدولار. وفي نيسان / أبريل 2018، ألغت الحكومة ممارسات الرقابة على الصرف السابقة ونفذت نظاما تكميليا لإدارة العملات. انخفضت قيمة العملة بنسبة 46.5٪. حاليا، نطاق بيع العملات يقف بين 4.30 فيف و 6.30 فيف في حين أن نطاق الشراء المسموح به هو من 4.28 فيف إلى 6.28VEF.

الفرنك السويسري.

ولحماية الاقتصاد السويسري من أزمة ديون اليورو، في 2018، أعلن البنك الوطني السويسري (شنب) أنه لن يسمح للفرنك السويسري أن يرتفع أكثر مقابل العملات الأخرى، ولا سيما مقابل اليورو. كما ذكر البنك الوطني السويسري أنه سيشتري كمية غير محدودة من العملات الأجنبية الأخرى للحفاظ على الفرنك السويسري تنافسية. وحددت سلطات البنك الوطني السويسري حد أقصى للتقدير قدره 0،83 يورو (لفرنك سويسري واحد). وأدى الانخفاض غير المتوقع في قيمة العملة (والربط مقابل اليورو) إلى خفض الفرنك السويسري بأكثر من 9٪ في أقل من 15 دقيقة. وأوضح البنك المركزي السويسري أن مثل هذا القرار اتخذ لحماية الاقتصاد السويسري من الانكماش. بعد أربع سنوات، في 15 يناير 2018، مرة أخرى، في خطوة غير متوقعة، البنك الوطني السويسري الامم المتحدة ربط الفرنك السويسري من اليورو. وأثار هذا التحرك الذعر ليس فقط بين تجار التجزئة ولكن أيضا بين المؤسسات المالية الرئيسية. العديد من البنوك، صناديق التحوط فقدت الملايين من الدولارات في بضع دقائق. حتى سمع سمعة الفوركس بعيدا. وأوضح البنك الوطني السويسري أن القرار اتخذ بسبب الخوف (غير المستنير) من ارتفاع التضخم في سويسرا، وبرنامج التحفيز الاقتصادي للبنك المركزي الأوروبي والبالغ 1.1 تريليون دولار، وانخفاض قيمة الفرنك السويسري مقابل اليورو والروبية الهندية (الهند مستورد رئيسي للمنتجات السويسرية). وقال إن ما يهم الجميع هو أنه لم يكن هناك حتى أي مؤشر على القرار المقبل. ربما كان الشخص الوحيد الذي خمنت (في كتابه بعنوان "شارع الذكية") كان الحق جيم روجرز، والمستثمر السلع المعروفة والمؤسس المشارك لصناديق الكم.

وهناك نحو 66 بلدا، منها هونغ كونغ والمملكة العربية السعودية، في أعقاب نظام عملة مربوط. وهناك أيضا قصة كوريا الجنوبية التي اضطرت إلى التحول من نظام سعر الصرف المربوط إلى نظام سعر الصرف العائم الحر بسبب الضغط على وون (عملة كوريا الجنوبية) الناجم عن التحول المفاجئ في تايلاند إلى نظام سعر الصرف العائم الحر .

من ناحية أخرى، الريال الإيراني هو حالة كلاسيكية من التلاعب العملة التي تديرها الحكومة. عندما فقدت الحكومة الإيرانية قدرتها (بسبب العقوبات المفروضة) للحفاظ على ارتفاع الريال السعودي من خلال استخدام البترودولار، بدأت العملة في الانخفاض بشكل كبير. وانخفضت العملة الإيرانية من 68.75 ريال إلى دولار إلى 35 ألف ريال إلى دولار في أقل من ثلاثة عقود. وقد حدث معظم التعرية في السنوات الخمس الماضية.

مزايا مراقبة العملات الأجنبية.

النتائج في استقرار سعر الصرف. لتمكين تصحيح سيناريو التوازن السلبي للدفع. يمنع استنزاف احتياطي الذهب واحتياطيات النقد الأجنبي. يحافظ على هروب رأس المال. الوقود النمو الاقتصادي والاستقرار.

عيوب مراقبة النقد الأجنبي.

يزيد بشكل غير مباشر من مستوى الفساد الإداري. ويلزم عدد كبير من المسؤولين المختصين بإدارة حسن سير الاقتصاد. يخلق سوء فهم مع القوى الاقتصادية الكبرى. ولا تشجع الشركات المتعددة الجنسيات على الوفاء بالتزامات كبيرة. بشكل عام، يتم إنشاء اختلال أساسي. وانخفض حجم التجارة الدولية ككل.

ويمكن اعتبار تدابير مراقبة الصرف كسيف ذو حدين. وقد تكون هناك حالات تكون فيها تدابير مراقبة الصرف ضرورية بصفة مؤقتة. غير أن القرارات الصارمة والمتسرعة يمكن أن تجعل اقتصاد البلد في حالة من الفوضى المالية غير القابلة للاسترداد.

وقد أثبت التاريخ أن البلدان التي لديها آليات مراقبة الصرف الحرة وحدها هي التي تزيل الصعوبات المالية في أقرب وقت ممكن وتسجل نموا اقتصاديا ملحوظا. بعد كل شيء، فإن طبيعة الإنسان هو الخروج من أي نوع من القيود وضبط الصرف ليست استثناء من ذلك.

The Volatile Rupee Exchange Rate Points Towards A New Era Of Central Bank Cooperation ARTICLE.

By Frances Coppola.

The Rupee Exchange Rate Trends & RBI Policies.

Since March 2018, the exchange rate of the Indian rupee (INR) versus U. S. dollar has been rising, reversing the downwards trend in 2018. This comes as some relief to the Reserve Bank of India (RBI), which over the last year has come in for significant criticism in Indian political circles for maintaining high interest rates to control inflation partly caused by the rupee’s depreciation. 1.

Inflation in India is currently around 5 percent, though only a few years ago it was in double digits. As the RBI explains in its April 2018 bulletin, the USD-INR exchange rate influences inflation 2 :

“A 5 per cent depreciation relative to the baseline assumption could lead to inflation turning up by 0.1-0.15 percent above the baseline forecast for 2018-17.”.

But it also influences growth. The RBI estimates that the same depreciation would raise growth by 0.05-0.1 percent. India’s Prime Minister, Narendra Modi, wants India’s growth rate to rise, hoping that as China slows, 3 India will take over as the engine of growth in the East. 4 The RBI’s anti-inflationary interest rate policy is seen as interfering with this ambition.

The RBI ascribes changes in the rupee’s exchange rate primarily to external forces. It says that depreciation of 2018 was due to the rising US dollar. Further depreciation in the first quarter of 2018 was due to investor flight back to “safe havens” as dismal Chinese data sparked sell-offs in emerging markets: exchange rates of other emerging market currencies such as the Malaysian ringgit and the Korean won fell even more than the rupee. In March 2018, the Bank of Japan’s announcement of further monetary easing calmed down investor fears and funds flowed back into emerging markets, causing emerging market currency exchange rates to rise. RBI policy had little, if any, external effect.

The RBI’s view of its own influence seems rather downbeat. India is one of the largest emerging market economies, with a GDP close to 2 trillion in US dollars. Policy-wise, it is a success story: it is currently growing at a rate of 7.6 percent, inflation is under control, its current account deficit has narrowed to 1.8 percent of GDP and it has strong stable foreign direct investment flows. 5 The RBI’s Governor, Raghuram Rajan, is a former Chief Economist of the IMF and one of the few people who predicted the 2007-8 financial crisis. His views carry international weight.

And so do the policy decisions of the central bank he runs. The rupee’s exchange rate is by no means determined entirely by the tug-of-war between Western central banks. The RBI’s own policies have some effect too. For example, when the RBI cut interest rates at the beginning of in April 2018, the rupee’s exchange rate briefly fell. 6.

Influence of Central Banks On Global Exchange Rates.

Nonetheless, the policies of the “big five” central banks – the Federal Reserve (Fed), European Central Bank (BoE), Bank of Japan (BoJ), People’s Bank of China (PBOC) and Bank of England (BoE) – can have “spillover” effects in other parts of the world. Their monetary interventions since the 2008 financial crisis are thought to have caused currency exchange rate volatility and market turbulence far beyond their borders. 7.

Dr. Rajan believes that these powerful central banks should pay more attention to the external effects of their policies. Calling for a new era of cooperation among central banks, Dr. Rajan has outlined a framework for a global managed exchange rate system akin to the Bretton Woods system of 1946-71. 8.

Dr. Rajan’s forthright views have ruffled political feathers in India. Not so much for his comments on global monetary policy, or even his recent description of “risk-on, risk-off” behaviour among investors as “manic depressive”, 9 but for his opinions on domestic policy. Sadanand Dhume of the American Enterprise Institute wonders whether Prime Minister Modi will reappoint him when his three-year term of office ends this year. Mr. Modi may opt for someone easier to manage. 10.

But if there is one thing that Dr. Rajan demonstrates, it is independence. And in a world where markets look to central banks for guidance, and remarks by central bank governors move markets, central bank independence is a prized commodity.

The Takeaway.

Greater stability of currency exchange rates could be beneficial not just for India but for the global economy. Wild swings make international trading conditions difficult, and can cause headaches for policymakers as exchange rate changes feed through into domestic prices. More cooperation among central banks might help to calm things down. But central banks can only do so much. 11 In the end, it is up to investors to look to the longer term and ride out the storms of today.

The Author.

With 17 years experience in the financial industry, Frances is a highly regarded writer and speaker on banking, finance and economics. She writes regularly for the Financial Times, Forbes and a range of financial industry publications. Her writing has featured in The Economist, the New York Times and the Wall Street Journal. She is a frequent commentator on TV, radio and online news media including the BBC and RT TV.

9. Speech “Towards rules of the monetary game” in RBI April 2018 bulletin, op. cit.

روابط ذات علاقة.

المواد شعبية.

مقالات ذات صلة.

Trading In Chinese Currency – How To Avoid Foreign Exchange Risk.

Forex Correlation - Factors Influencing U. S. Exchange Rate with the EURO.

Doing Business In China And Managing Foreign Exchange Risk.

Make International Payments.

Existing FX International Payments customers log in here.

Article(s) on this website that are identified as being prepared by third parties are made available to you for information purposes only. These third party articles do not represent the opinions, views or analysis of American Express and American Express does not make any representations as to their accuracy or completeness. If you have questions about the matters discussed in those articles, please consult your own legal, tax and financial advisors.

Contact Us   1 888 391 9971.

Products & Services Credit Cards Small Business Credit Cards Corporate Cards Prepaid Cards Savings Accounts and CDs Gift Cards.

Links You May Like Membership Rewards ® Mobile & Tablet Apps CreditSecure® Serve ® Bluebird ® Accept Amex Cards Refer a Friend.

All users of our online services subject to Privacy Statement and agree to be bound by Terms of Service. Please review.

& # 169؛ 2018 American Express Company. كل الحقوق محفوظة.